英伟达三季度营收增两倍，但预警出口管制影响：正开发不需要许可证的新品

AI芯片巨头英伟达（Nasdaq：NVDA）再次交出一份远超预期的成绩单，但预计美国芯片出口限制将对下季度营收造成负面影响。

当地时间11月21日，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布截至10月29日的2024财年第三财季财报，期内实现收入181.2亿美元，同比上涨206%，远高于市场预期的162亿美元；净利润92.4亿美元，高于市场预期的72亿美元；非美国通用会计准则（non-GAAP）每股摊薄收益为4.02美元，同比上涨593%，高于市场预期的3.36美元。

不过，由于明确表示下季度业绩将受到美国芯片出口限制的负面影响，当日，英伟达股价收于499.44美元，在盘后下跌超1%。今年以来，英伟达股价已经增长了248.89%，公司总市值达到1.23万亿美元。

NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“我们的强劲增长反映了广泛的行业平台从通用型到加速计算和生成式AI的转变。”

黄仁勋强调，继大模型初创公司、消费互联网公司和全球云服务提供商之后。国家和地区级云解决方案提供商（CSP）和软件公司都加入了AI的使用和建设，企业们也开始创建自定义AI来对全球最大的一些行业进行自动化，下一波浪潮正在开始，“生成式AI时代正在起飞”。

英伟达2024财年三季度业绩。来源：英伟达官网

对于下季度的指引，英伟达预测在数据中心的强大驱动下，公司四季度的销售额将达到200亿美元，上下浮动2%。黄仁旭在电话会上也表示，在2025财年，数据中心业务“一定还会继续增长”。

不过，英伟达也预计，由于美国商务部发布了一系列新的芯片出口限制，下季度业绩会受到负面影响。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报后电话会上表示，英伟达正在与来自中国和中东的一些客户合作，以获得购买公司高性能产品的美国政府许可。克雷斯也谈到，来自中国的业务占数据中心总营收的20%-25%，预计将大幅减少，但将得到其他地区强劲增长的抵消。

克雷斯透露，英伟达正在开发符合美国政府政策且不需要许可证的数据中心新产品。有望在未来几个月内上市，但她认为这些产品不会在第四财季的业绩中得到体现、在整体收入中贡献重要占比。

分业务来看，包括AI芯片业内在内的数据中心营收145.1亿美元，同比增长279%，远超市场预期的128.2亿美元，财报显示，数据中心收入的一半来自云计算基础设施提供商，另一半来自消费者互联网组织和大公司。克雷斯在电话会上谈到，从专门向客户出租GPU的云服务处看到了稳健的增长。

在本季度，英伟达在游戏领域推出了引入光线重建（Ray Reconstruction）功能的DLSS 3.5技术和Windows版TensorRT-LLM库，本季度游戏业务营收28.6亿美元，同比增长81%，高于市场预期的27亿美元。

另外，专业可视化业务营收4.16亿美元，同比增长108%；汽车业务营收2.61亿美元，同比增长4%。

英伟达21日的股价下跌也终结了公司最近连续10个交易日的上涨纪录，是其自2016年以来最长的连涨纪录。此前，有外媒表示，任何在电话会中表明生成式AI热度降温、有重要客户转向竞争对手AMD或美国的芯片出口限制对业务产生不利影响的迹象都可能对这只一直在飙升的股票造成麻烦。

在财报发布前，FactSet的数据显示，在52名分析师中有49人给予该股“买入”或“跑赢大盘”的评级，其余3人则给予“持有”评级。分析师们给英伟达的平均目标价为655.6美元，这意味着较当前价格仍有约30%的上涨空间。

一周前，11月13日，英伟达正式发布新一代H200芯片，预计在2024年二季度推出，并透露下一代Blackwell B100 GPU也将在2024年推出。美国银行（Bank of America）的分析师维韦克·阿亚（Vivek Arya）认为，英伟达发布新品节奏加快。意味着他们产品所涉及的广度不断扩大，这将继续使商业竞争对手更加难以应对。

本月早些时候，有媒体报道称，英伟达已开发出针对中国市场最新的算力系列芯片——HGX H20、L20 PCle和L2 PCle。据悉，最新三款芯片是由H100改款而来，能够符合美国相关规定，最快将于11月16日公布。近日，澎湃新闻记者从国内供应链处了解，目前为止国内厂商还没拿到H20的样卡，最快也要到本月底或者下个月中旬。

去年10月，美国政府宣布实施最初的人工智能芯片出口限制。英伟达由于无法向中国市场提供A100和H100人工智能处理器，专门为中国市场特供A800和H800，以符合相关政策。

据环球时报报道，美国商务部于10月17日发布了一系列新的芯片出口限制，扩大了对高级人工智能芯片的定义，并对运往40多个国家的芯片产品提出额外的许可要求，以避免转售给中国。新的限制措施定于11月16日生效。

中国外交部发言人毛宁在例行记者会上曾强调，中方已多次就美国对华芯片出口管制表明立场。美方应当停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，停止扰乱全球产供链稳定。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身权益。