AMD股价涨幅超英伟达，今夜需要一份“完美财报”回应市场
AMD 是表现最为出色的芯片制造商，其股价在 2025 年上涨了 46%。随着企业对人工智能计算设备的投入不断增加，这种优势愈发明显。在用于运行和开发人工智能服务的加速器市场中占据主导地位的英伟达股价也上涨了 34%。与规模远大的竞争对手相比，AMD 的出色表现表明，在半导体投资者看来，当前的市场表现难以令人满意，因此对其寄予了很高的期望。
Allspring Global Investments投资组合经理Matt Wittmer说道：“对于 AMD 来说，保持其发展势头的关键在于我们需了解其在人工智能基础设施中的定位情况。该股票近期表现不错，但估值可能有些过高了，不过从长远来看，随着整个人工智能领域的规模不断扩大，它仍有望受益。”
今年，芯片类股票表现强劲，因为加快拓展人工智能计算能力的进程正在加速推进。费城证券交易所半导体指数上涨了 13%，超过了纳斯达克 100 指数 10%的涨幅。在过去两周内，Meta(META.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和 Alphabet(GOOGL.US)都公布了雄心勃勃的支出计划，今年将总计投入超过 3400 亿美元用于资本支出，其中大部分资金将用于AI算力方面。
据估计，英伟达在GPU领域的收入份额约为 95%，这类产品在人工智能计算方面表现卓越。尽管 AMD 正在不断发展，但该芯片制造商仅占市场份额的 5%。据分析师预测，AMD 在第二季度营收预计将达到 74 亿美元，较去年同期增长 27%。
但仅仅达到华尔街的预期目标可能还不足以让投资者满意。上周，Arm Holdings(ARM.US)遭遇了今年以来的最大跌幅，尽管其对当前季度的营收预测与分析师的平均预期相符。同样，高通公司(QCOM.US)的情况也是如此，该公司在公布季度销售预测区间后一天，其股价下跌了 7.7%。
除了在人工智能领域的投入之外，AMD 还因在中央处理器市场占有率的提升而获利，而这一优势是通过蚕食英特尔(INTC.US)的市场份额换来的。英特尔正努力试图重新夺回其技术领导地位。此外，AMD 还因表示计划在获得美国政府批准后在中国恢复销售部分人工智能芯片而有望迎来增长。
但目前的重点仍在于人工智能这一机遇。据瑞银金融服务美洲及全球股票业务首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi称，到 2026 年，全球人工智能领域的支出有望达到 5000 亿美元，较今年增长近三分之一。她在 7 月 31 日发布的一份报告中写道：“强劲的 AI 投资支出趋势将继续支撑科技行业的利润增长。半导体行业仍将是增长最快的领域。”
据预测，英伟达在 8 月 27 日公布第二季度财报时，其营收增长率将达到 53%，是 AMD 增长速度的两倍。然而，英伟达的股票估值却与 AMD 大致相同，约为未来 12 个月预期收益的 35 倍。
与英伟达竞争的难度是华尔街对 AMD 发展前景持更谨慎态度的一个重要原因。据分析师数据，只有不到 70%的分析师建议买入 AMD 股票，而对英伟达的这一比例则接近 90%。由于 AMD 股票的交易价格比平均目标价高出 15%，根据分析师的预测，该公司在费城半导体指数中的回报潜力是最差的。
Huntington National Bank股票策略主管Randy Hare仍然看好英伟达而非AMD，因为其增长表现更为出色。但他表示，这两家公司都有可能继续跑赢大盘。Hare说：“投资者们逐渐意识到，这个市场足够大，可以容纳不止一条‘鱼’(即不止一家公司)。”
